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            明泰转债783677申购价值分析

            2019-04-10 11:35 东方财富网

              明泰铝业可转债4月10日(周三)打新申购,代码783677,沪市转债,若持有正股,可进行配售(每400股可配一手转债)。

              发行信息及条款分析

              发行信息:本次转债发行规模为18.39亿元,网下申购日为2019年4月9日,网上申购及原股东配售日为2019年4月10日,网上申购代码为“783677”,缴款日为4月12日。公司原有股东按每股配售3.117元面值可转债的比例优先配售,配售代码为“764677”。网下发行申购上限为16亿元,网上发行申购上限为100万元,主承销商中原证券和中国民族证券最大包销比例为30%,最大包销额为5.52亿元。

              基本条款:本次发行的可转债存续期为6年,票面利率为第一年为0.40%、第二年为0.60%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为2.00%、第六年为2.50%。转股价为11.49元/股,转股期限为2019年10月16日至2025年4月9日,可转债到期后的五个交易日内,公司将按票面面值110%(含最后一期利息)的价格赎回全部未转股的可转债。本次可转债募集资金将主要用于铝板带生产线升级改造项目。

              基本面

              正股基本面较好,估值合理。近年来业绩快速增长,营收、净利润增速始终处于高位,毛利率持续提升,但现金流较为紧张。18年产销量延续增长,新产品达产投放,业绩快报显示净利润增速达到41.6%。

              公司主营1-8系铝板带箔的生产和销售,是大型现代化铝加工企业,产销量行业领先,产品涵盖铝板带箔及铝型材,广泛应用于印刷制版、电子家电、电力设施、建筑装饰、交通运输、食品和医药包装、汽车制造等领域。专注主业的同时,公司还不断拓展军轨道交通市场和汽车轻量化市场,丰富高附加值产品品类,创造新的利润增长点。

              公司经营情况良好,行业龙头地位稳固。受益于行业集中度提高,公司铝板带箔的产销量持续上升,为公司提供了稳定的利润来源。公司还不断向高端制造转型升级,布局汽车轻量化、轨道交通铝材、航天铝材等领域,未来有望进一步提升其在行业内的竞争力。

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